TruEcon

#рубль #нефть #fx #БанкРоссии

Банк России сегодня опубликовал данные по внешней торговле, хотя как-то интерпретировать данные в контексте курса сложно (денежные потоки и товарные могут сильно расходиться), но импорт в августе присел до $24.1 млрд - минимум за 5 месяцев. Экспорт тоже упал с аномальных $38 млрд в июле до $31.5 млрд в августе. Хотя делать какие-то объективные выводы по курсу иp этих колебаний сложно, разве что общие тенденции говорят о том, что импорт остается относительно слабым.

Из факторов за рубль: сдержанный импорт, бюджетное правило и зеркалирование (продажи ЦБ), экспорт золота, низкие транзакционные издержки, слабый инвестиционный спрос на валюту (ушел в квазивалюные облигации), высокие ставки в рублях.

Против рубля: сокращение экспорта, предновогодний спрос на валюту, сезонный рост импорта в 4 квартале [который, впрочем, может быть слабее обычного из-за нежелания компаний наращивать склад перед повышением НДС и слабой инвестиционной активности].

При этом, в банковской системе существенно выросла валютная ликвидность - валютные депозиты за январь-август выросли на $16 млрд, а за сентябрь еще на $16 млрд (по предварительным данным М2). А ситуация с рублевой ликвидностью будет становиться более жесткой к концу года. В этом плане пока не так много факторов, чтобы рублю ослабляться ...

P.S.: В октябре экспортерам еще предстоит платить НДД ~₽0.3 трлн, что может локально обеспечивать рублю дополнительную поддержку.

@truecon

👍81🤔23❤17🕊3❤‍🔥2👎1😱1🙏1

www.group-telegram.com/us/truecon.com/4989

9.75K viewsOct 13 at 21:08

#рубль #нефть #fx #БанкРоссии

Банк России сегодня опубликовал данные по внешней торговле, хотя как-то интерпретировать данные в контексте курса сложно (денежные потоки и товарные могут сильно расходиться), но импорт в августе присел до $24.1 млрд - минимум за 5 месяцев. Экспорт тоже упал с аномальных $38 млрд в июле до $31.5 млрд в августе. Хотя делать какие-то объективные выводы по курсу иp этих колебаний сложно, разве что общие тенденции говорят о том, что импорт остается относительно слабым.

Из факторов за рубль: сдержанный импорт, бюджетное правило и зеркалирование (продажи ЦБ), экспорт золота, низкие транзакционные издержки, слабый инвестиционный спрос на валюту (ушел в квазивалюные облигации), высокие ставки в рублях.

Против рубля: сокращение экспорта, предновогодний спрос на валюту, сезонный рост импорта в 4 квартале [который, впрочем, может быть слабее обычного из-за нежелания компаний наращивать склад перед повышением НДС и слабой инвестиционной активности].

При этом, в банковской системе существенно выросла валютная ликвидность - валютные депозиты за январь-август выросли на $16 млрд, а за сентябрь еще на $16 млрд (по предварительным данным М2). А ситуация с рублевой ликвидностью будет становиться более жесткой к концу года. В этом плане пока не так много факторов, чтобы рублю ослабляться ...

P.S.: В октябре экспортерам еще предстоит платить НДД ~₽0.3 трлн, что может локально обеспечивать рублю дополнительную поддержку.

@truecon

BY TruEcon