Дневник Инвестора

🍏 Х5 Group (Пятёрочка) — продуктовый лидер. Стоит ли покупать акции сейчас?

X5 или Пятерочка + Перекресток + Чижик — все они вместе трансформируются в крупнейшего отечественного ритейлера, обгоняя Магнит, Дикси, КБ, Ленту и так далее. В своем старом посте упоминал, что приобрел акции Х5 после окончательного переезда компании в Россию. Сейчас расскажу причины, почему купил именно их акции, а также преимущества и риски компании:

1️⃣Сильные финансовые показатели

⭕Х5 Group — бенефициар высокой инфляции. Цены на продукты растут, растёт и выручка компании из ритейла. За счёт эффективного управления бизнесом удается получать отличные растущие цифры в отчёте. Недавно вот вышел операционный отчёт за 12 месяцев:

📈Выручка выросла на 24,2% г/г. В отдельно взятом 4 квартале наблюдалась схожая динамика (+22,3%).

📈Сопоставимые продажи растут выше инфляции на 14,4% г/г. Увеличивается средний чек (+11,1%)

🟩Обратим внимание на мультипликаторы:

✔️P/E = 9 (средняя 9,1)

✔️P/S = 0,27 (средняя 0,25)

✔️ROЕ = 43% (средняя 34%)

2️⃣Разовый крупный дивиденд

У компании с 2021 года из-за невозможности выплаты дивидендов из нидерландской юрисдикции накопилось кэша на 186 млрд ₽ против долга в 222 млрд ₽, и теперь после переезда компания может комфортно выплатить дивидендами около 100 млрд, что в пересчете выйдет от 650 до 800 ₽ на акцию (18-22%)

Безусловно, на разовый дивиденд не стоит опираться долгосрочному инвестору, его скорее можно рассматривать как бонус. И как вариант — после выплаты дивиденда как раз можно присмотреться к покупке акций на коррекции.

3️⃣Рост новых направлений

Для Пятерочки и Перекрестка период бурной экспансии уже закончился, здесь менеджмент нацелен на повышение маржинальности, с чем отлично справляется. Главными же драйверами роста остаются сеть дискаунтеров Чижик, онлайн-доставка и сделки по слиянию других брендов. Та же выручка Чижика увеличилась в 2 раза за 2024 год, а выручка онлайн-сегмента на +47,9%. Данные драйверы роста позволят Х5 получать отличные результаты и дальше в будущем. И самый очевидный плюс — понижение ставки ЦБ положительно скажется на кредитных средствах компании.

⚠️ Риски

🔻Дефицит рабочих рук привел к росту зарплат рабочих, что ведет к повышению операционных расходов. Менеджмент Х5 планирует преодолевать эту трудность с помощью роботизации труда. По оценкам компании, это может повысить производительность более, чем на 20%. Кассы самообслуживания видели? — крутая тема!

🔻Капитальные затраты растут опережающими темпами, поэтому свободный денежный поток будет оставаться под давлением в период таких высоких ставок.

🔻Навес продаж. Вместо всего этого акции выросли на +20%! Где все желающие продать? Дело в том, что перед запуском торгов внезапно выяснилось, что те, кто покупал до заморозки попадают на повышенный налог, если продадут ранее, чем через 3 года. Возможно, это кого-то останавливает продавать акции.

🔎 На основе описанных факторов, выделяю для себя идею:

🟢Потенциал роста: 4000 ₽ до крупного дивиденда
🟢Диапазон входа в акции: от 3300 до 3400 ₽

✅Стоит ли сейчас покупать?
Моё мнение:

С операционной точки зрения бизнес Х5 не вызывает никаких вопросов. Это тот редкий случай, когда показатели хороши безо всяких "но". Менеджмент действительно классно управляет бизнесом. Акции потихоньку закладывают будущие положительные результаты и потенциально высокие единоразовые дивиденды. Цена акций 3750₽ очень даже справедлива, учитывая мультипликаторы. Поэтому сейчас я бы не покупал Х5. Дальнейший рост сильно ограничен.

Также было забавно смотреть на людей, которые после возобновления торгов в январе ждали Х5 на 2500. Не пустили и улетели вверх, упс. Возвращение на 2500 возможно только в случае черного лебедя, такой риск есть как и в любой другой акции.

🪙 Я покупал Х5 по 2900₽ в январе, продал на февральском пампе рынка по 3670₽ и затем снова зашел по 3320₽. Жду дивидендов. Не рекомендация, а #инвест_идея

Держите акции Х5 у себя? 🍏

Да — 🔥
Нет — 👍
Присматриваюсь к покупке — 👀

Буду рад, если поделитесь своим мнением🤝

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

🔥29👀10👍7

www.group-telegram.com/tw/Dnevnik_Invest0ra.com/1005

657 viewsedited  Mar 19 at 07:17

🍏 Х5 Group (Пятёрочка) — продуктовый лидер. Стоит ли покупать акции сейчас?

X5 или Пятерочка + Перекресток + Чижик — все они вместе трансформируются в крупнейшего отечественного ритейлера, обгоняя Магнит, Дикси, КБ, Ленту и так далее. В своем старом посте упоминал, что приобрел акции Х5 после окончательного переезда компании в Россию. Сейчас расскажу причины, почему купил именно их акции, а также преимущества и риски компании:

1️⃣Сильные финансовые показатели

⭕Х5 Group — бенефициар высокой инфляции. Цены на продукты растут, растёт и выручка компании из ритейла. За счёт эффективного управления бизнесом удается получать отличные растущие цифры в отчёте. Недавно вот вышел операционный отчёт за 12 месяцев:

📈Выручка выросла на 24,2% г/г. В отдельно взятом 4 квартале наблюдалась схожая динамика (+22,3%).

📈Сопоставимые продажи растут выше инфляции на 14,4% г/г. Увеличивается средний чек (+11,1%)

🟩Обратим внимание на мультипликаторы:

✔️P/E = 9 (средняя 9,1)

✔️P/S = 0,27 (средняя 0,25)

✔️ROЕ = 43% (средняя 34%)

2️⃣Разовый крупный дивиденд

У компании с 2021 года из-за невозможности выплаты дивидендов из нидерландской юрисдикции накопилось кэша на 186 млрд ₽ против долга в 222 млрд ₽, и теперь после переезда компания может комфортно выплатить дивидендами около 100 млрд, что в пересчете выйдет от 650 до 800 ₽ на акцию (18-22%)

Безусловно, на разовый дивиденд не стоит опираться долгосрочному инвестору, его скорее можно рассматривать как бонус. И как вариант — после выплаты дивиденда как раз можно присмотреться к покупке акций на коррекции.

3️⃣Рост новых направлений

Для Пятерочки и Перекрестка период бурной экспансии уже закончился, здесь менеджмент нацелен на повышение маржинальности, с чем отлично справляется. Главными же драйверами роста остаются сеть дискаунтеров Чижик, онлайн-доставка и сделки по слиянию других брендов. Та же выручка Чижика увеличилась в 2 раза за 2024 год, а выручка онлайн-сегмента на +47,9%. Данные драйверы роста позволят Х5 получать отличные результаты и дальше в будущем. И самый очевидный плюс — понижение ставки ЦБ положительно скажется на кредитных средствах компании.

⚠️ Риски

🔻Дефицит рабочих рук привел к росту зарплат рабочих, что ведет к повышению операционных расходов. Менеджмент Х5 планирует преодолевать эту трудность с помощью роботизации труда. По оценкам компании, это может повысить производительность более, чем на 20%. Кассы самообслуживания видели? — крутая тема!

🔻Капитальные затраты растут опережающими темпами, поэтому свободный денежный поток будет оставаться под давлением в период таких высоких ставок.

🔻Навес продаж. Вместо всего этого акции выросли на +20%! Где все желающие продать? Дело в том, что перед запуском торгов внезапно выяснилось, что те, кто покупал до заморозки попадают на повышенный налог, если продадут ранее, чем через 3 года. Возможно, это кого-то останавливает продавать акции.

🔎 На основе описанных факторов, выделяю для себя идею:

🟢Потенциал роста: 4000 ₽ до крупного дивиденда
🟢Диапазон входа в акции: от 3300 до 3400 ₽

✅Стоит ли сейчас покупать?
Моё мнение:

С операционной точки зрения бизнес Х5 не вызывает никаких вопросов. Это тот редкий случай, когда показатели хороши безо всяких "но". Менеджмент действительно классно управляет бизнесом. Акции потихоньку закладывают будущие положительные результаты и потенциально высокие единоразовые дивиденды. Цена акций 3750₽ очень даже справедлива, учитывая мультипликаторы. Поэтому сейчас я бы не покупал Х5. Дальнейший рост сильно ограничен.

Также было забавно смотреть на людей, которые после возобновления торгов в январе ждали Х5 на 2500. Не пустили и улетели вверх, упс. Возвращение на 2500 возможно только в случае черного лебедя, такой риск есть как и в любой другой акции.

🪙 Я покупал Х5 по 2900₽ в январе, продал на февральском пампе рынка по 3670₽ и затем снова зашел по 3320₽. Жду дивидендов. Не рекомендация, а #инвест_идея

Держите акции Х5 у себя? 🍏

Да — 🔥
Нет — 👍
Присматриваюсь к покупке — 👀

Буду рад, если поделитесь своим мнением🤝