Тру финансы

Хотите яркий и наглядный пример того, что ожидает финансовый рынок? Изучайте опыт хедж-фонда Archegos Capital Management.

Стратегия Билла Хвана, СЕО фонда, была достаточно проста. Он брал низколиквидные компании и начинал их активно скупать. Их цена логично начинала взлетать, под увеличившуюся стоимость активов (смотрите, он сделал +50-100% к портфелю!) он брал кредиты в 5-кратном объёме. На эти деньги Билл покупал новые низколиквидные компании и тут же брал новый кредит. Ещё плечо под новые активы, и вот уже его фонд в размерах достигает 22 миллиардов долларов, занимая вторую строчку в мире.

Вот только такая игра с множественным плечом ударила по ликвидности фонда, когда вся система столкнулась с небольшим минусом, и не хватило денег для оплаты текущих позиций. Этого оказалось достаточно, чтобы вся эта огромная пирамида пошла вниз. С падением портфеля за деньгами пошли кредиторы, под исполнение обязательств перед ними пришлось продавать часть портфеля, который начал падать ещё сильнее.

Очевидцы рассказывали, что Билл Хван на общей встрече инвесторов говорил о том, что распродажа портфеля обрушит весь фонд, потому настаивал на том, что только коллегиальное хранение акций "по-джентельменски" позволит пережить этот кризис. Что сделали инвесторы? Активно писали прямо на встрече СМС своим трейдерам "ПРОДАВАЙТЕ ВСЁ".

В общем, только бюрократия позволила жить фонду ещё пару лет до банкротства. С фондом зацепило и традиционных принимавших участие в этой пирамиде игроков. Archegos Capital обанкротился, Credit Suisse потерял на этом 5 миллиардов долларов, Goldman Sachs и Morgan Stanley и банк Nomura прошли кризис только за счёт остальных активов.

У Бориса Степановича Житкова есть небольшой рассказ в пару страниц "Микроруки". В нём главный герой для изучения микромира создаёт себе мироруки с передачей ощущений главному герою для лучшей управляемости, с их помощью - вторые микроруки, затем третьи. И всё печально заканчивается в тот момент, когда мельчайшая инфузория мимоходом ломает самые маленькие, что приводит к сильным травмам у самого главного героя.

За последние несколько лет на фондовый рынок было выброшена огромная масса ликвидности, кратно превышающая ранее имеющуюся. И в десятки раз больше фактической ликвидности в реальном секторе экономики.

Когда этот колосс начнёт валиться, будет лучше, если ваши руки в этот момент будут где-то подальше от инфузорий и инновационных хеджевых фондов.

👍3🔥1

www.group-telegram.com/us/truefinance.com/596

415 viewsedited  Sep 30, 2022 at 10:31

Хотите яркий и наглядный пример того, что ожидает финансовый рынок? Изучайте опыт хедж-фонда Archegos Capital Management.

Стратегия Билла Хвана, СЕО фонда, была достаточно проста. Он брал низколиквидные компании и начинал их активно скупать. Их цена логично начинала взлетать, под увеличившуюся стоимость активов (смотрите, он сделал +50-100% к портфелю!) он брал кредиты в 5-кратном объёме. На эти деньги Билл покупал новые низколиквидные компании и тут же брал новый кредит. Ещё плечо под новые активы, и вот уже его фонд в размерах достигает 22 миллиардов долларов, занимая вторую строчку в мире.

Вот только такая игра с множественным плечом ударила по ликвидности фонда, когда вся система столкнулась с небольшим минусом, и не хватило денег для оплаты текущих позиций. Этого оказалось достаточно, чтобы вся эта огромная пирамида пошла вниз. С падением портфеля за деньгами пошли кредиторы, под исполнение обязательств перед ними пришлось продавать часть портфеля, который начал падать ещё сильнее.

Очевидцы рассказывали, что Билл Хван на общей встрече инвесторов говорил о том, что распродажа портфеля обрушит весь фонд, потому настаивал на том, что только коллегиальное хранение акций "по-джентельменски" позволит пережить этот кризис. Что сделали инвесторы? Активно писали прямо на встрече СМС своим трейдерам "ПРОДАВАЙТЕ ВСЁ".

В общем, только бюрократия позволила жить фонду ещё пару лет до банкротства. С фондом зацепило и традиционных принимавших участие в этой пирамиде игроков. Archegos Capital обанкротился, Credit Suisse потерял на этом 5 миллиардов долларов, Goldman Sachs и Morgan Stanley и банк Nomura прошли кризис только за счёт остальных активов.

У Бориса Степановича Житкова есть небольшой рассказ в пару страниц "Микроруки". В нём главный герой для изучения микромира создаёт себе мироруки с передачей ощущений главному герою для лучшей управляемости, с их помощью - вторые микроруки, затем третьи. И всё печально заканчивается в тот момент, когда мельчайшая инфузория мимоходом ломает самые маленькие, что приводит к сильным травмам у самого главного героя.

За последние несколько лет на фондовый рынок было выброшена огромная масса ликвидности, кратно превышающая ранее имеющуюся. И в десятки раз больше фактической ликвидности в реальном секторе экономики.

Когда этот колосс начнёт валиться, будет лучше, если ваши руки в этот момент будут где-то подальше от инфузорий и инновационных хеджевых фондов.

BY Тру финансы