KZNumbers: Analytics & Insights

Forwarded from DATA HUB

DATA HUB

19 марта генеральный директор ПКБ Руслан Омаров выступал на встрече с экспертами-экономистами по обсуждению финансирования реального сектора экономики. Основными тезисами и данными сегодня хотим поделиться с читателями DataHub. 🔸Для начала рассмотрим ситуацию…

Продолжение, начало здесь


🔸Еще один сюжет, о котором стоит поговорить помимо классического кредитования, — это привлечение возвратных средств через выпуск облигаций. Сейчас этот механизм для реального сектора экономики, в особенности негосударственного, сложно назвать особенно развитым. Так, если обратиться к данным KASE, то на 1 января 2025 года в официальном списке биржи значилось лишь 45 эмитентов из частного реального сектора (плюс 12 – из реальных квазигоскомпаний). При этом доминирующее положение на рынке занимали финансовые организации, всего 65 единиц, включая квазигосударственные. Финансовый сектор вкупе формирует 2/3 корпоративного долга в обращении, или 9,2 трлн тенге.

Объем первичных размещений реального сектора на основной площадке за 2024 год – 39,9 млрд тенге – тоже не идет ни в какое сравнение с аналогичными показателями остальных секторов. Так, объемы квазигосударственных компаний соответствуют 2 трлн тенге, финансовых организаций – 343 млрд тенге, МФО – 52,7 млрд тенге.

Ограниченная представленность предприятий реального сектора на KASE и слабый спрос на их ценные бумаги в том числе связан с низкой доступностью рейтинговых услуг для казахстанских компаний, в частности по причине высокой стоимости кредитных рейтингов от международных агентств, признаваемых в стране.

Доступ предприятий реального сектора к финансированию через выпуск облигаций может расшириться с появлением локальных рейтинговых агентств. Пока законодательные условия для развития таких агентств как института независимой рейтинговой оценки кредитных рисков отсутствуют. Однако ситуация может измениться. ПКБ было инициатором создания национального рейтингового агентства, что запустило работу в этом направлении. В начале марта как раз завершилось публичное обсуждение проекта Закона РК «О кредитных рейтинговых агентствах», разработчиком которого выступает АРРФР. Цель проекта в том, чтобы создать условия для развития локального рынка рейтинговых услуг – в результате они должны стать доступней для широкого круга предприятий.

🔸Наконец, еще один сюжет, который нужно осветить в контексте разговора о финансировании реального сектора – вопрос реформирования существующей системы гарантирования. Аргументом здесь могут послужить международные данные, которые позволяют говорить вот о чем: хотя в общем случае спрос на кредитование падает при росте ставки выше определенного уровня (это сейчас актуально для РК), проблему можно разрешить, создав эффективную систему гарантирования, т.к. это расширяет доступ предприятий к финансированию.

У существующей системы есть определенные ограничения: например, сама она зависит в основном от госпрограмм и бюджета, а перечень отраслей и видов деятельности заемщиков ограничен. Решением здесь могло бы стать создание отдельных гарантийных фондов под надзором АРРФР и расширение перечня видов деятельности заемщиков для получения гарантий со стороны этих фондов.

Немного деталей по всех приводимым выше тезисам вы найдете на иллюстрациях в следующем посте.

@DataHub_FCBK

www.group-telegram.com/fr/KZnumbers.com/4033

100 viewsMar 22 at 08:52

Продолжение, начало здесь


🔸Еще один сюжет, о котором стоит поговорить помимо классического кредитования, — это привлечение возвратных средств через выпуск облигаций. Сейчас этот механизм для реального сектора экономики, в особенности негосударственного, сложно назвать особенно развитым. Так, если обратиться к данным KASE, то на 1 января 2025 года в официальном списке биржи значилось лишь 45 эмитентов из частного реального сектора (плюс 12 – из реальных квазигоскомпаний). При этом доминирующее положение на рынке занимали финансовые организации, всего 65 единиц, включая квазигосударственные. Финансовый сектор вкупе формирует 2/3 корпоративного долга в обращении, или 9,2 трлн тенге.

Объем первичных размещений реального сектора на основной площадке за 2024 год – 39,9 млрд тенге – тоже не идет ни в какое сравнение с аналогичными показателями остальных секторов. Так, объемы квазигосударственных компаний соответствуют 2 трлн тенге, финансовых организаций – 343 млрд тенге, МФО – 52,7 млрд тенге.

Ограниченная представленность предприятий реального сектора на KASE и слабый спрос на их ценные бумаги в том числе связан с низкой доступностью рейтинговых услуг для казахстанских компаний, в частности по причине высокой стоимости кредитных рейтингов от международных агентств, признаваемых в стране.

Доступ предприятий реального сектора к финансированию через выпуск облигаций может расшириться с появлением локальных рейтинговых агентств. Пока законодательные условия для развития таких агентств как института независимой рейтинговой оценки кредитных рисков отсутствуют. Однако ситуация может измениться. ПКБ было инициатором создания национального рейтингового агентства, что запустило работу в этом направлении. В начале марта как раз завершилось публичное обсуждение проекта Закона РК «О кредитных рейтинговых агентствах», разработчиком которого выступает АРРФР. Цель проекта в том, чтобы создать условия для развития локального рынка рейтинговых услуг – в результате они должны стать доступней для широкого круга предприятий.

🔸Наконец, еще один сюжет, который нужно осветить в контексте разговора о финансировании реального сектора – вопрос реформирования существующей системы гарантирования. Аргументом здесь могут послужить международные данные, которые позволяют говорить вот о чем: хотя в общем случае спрос на кредитование падает при росте ставки выше определенного уровня (это сейчас актуально для РК), проблему можно разрешить, создав эффективную систему гарантирования, т.к. это расширяет доступ предприятий к финансированию.

У существующей системы есть определенные ограничения: например, сама она зависит в основном от госпрограмм и бюджета, а перечень отраслей и видов деятельности заемщиков ограничен. Решением здесь могло бы стать создание отдельных гарантийных фондов под надзором АРРФР и расширение перечня видов деятельности заемщиков для получения гарантий со стороны этих фондов.

Немного деталей по всех приводимым выше тезисам вы найдете на иллюстрациях в следующем посте.

@DataHub_FCBK

BY KZNumbers: Analytics & Insights