БРК - Блог Рынков Капитала

💼 Аукционы Минфина: локальное снижение объема размещения

📄 В ходе сегодняшних аукционов Минфин разместил два классических выпуска совокупным объемом 97,8 млрд руб., что оказалось ниже наших ожиданий и примерно в два раза меньше средних объемов последних пяти аукционов.

🏛 Не исключено, что снижение объема размещения стало следствием фактора неопределенности в преддверии пятничного заседания ЦБ, а также сильного ралли на рынке ОФЗ за последний месяц, ввиду чего дальнейший потенциал снижения доходности выглядит ограниченным. Как мы уже отмечали ранее, текущие уровни доходности в ~15% на длинном отрезке выглядят равновесными.

1️⃣ Наиболее длинный выпуск в арсенале Минфина - ОФЗ-26238 (2041 г.) - был размещен в объеме 56,3 млрд руб., в том числе 8,9 млрд руб. - в ходе ДРПА. Спрос составил 87,1 млрд руб. На пять крупнейших сделок пришлась половина размещения.

🖋 Средневзвешенная доходность составила 14,47%, что предполагает премию к вторичному рынку на момент ввода заявок в ~4 б.п.

🔹 Объем размещения ОФЗ-26246 (2036 г.), свободные остатки по которому превышали 430 млрд руб., составил 41,5 млрд руб. - минимальный объем за аукцион с 5 февраля. Спрос - 74,4 млрд руб. Концентрация заявок была выше: на 5 крупнейших сделок пришелся 71% заявок.

📊 Средневзвешенная доходность - 14,85%. Размещение прошло с дисконтом к вторичному рынку на момент ввода заявок в 7 б.п. и в 1-2 б.п. по сравнению с закрытием рынка во вторник. 

✔️ Благодаря форсированному размещению ОФЗ на предыдущих аукционах, Минфин уже досрочно перевыполнил план на ~36%. При этом сегодняшний объем размещения соответствует объему, который должен был размещать Минфин для равномерного исполнения квартального плана. Итоги предстоящих аукционов будут определяться сигналом, который ЦБ пошлет рынку по итогам предстоящего заседания в пятницу.

📈 Пока же рынок ОФЗ продолжает рост на фоне снижения инфляционных ожиданий населения и замедления недельной инфляции.

#ОФЗ #Аукционы
#Александр_Камышанский
#Андрей_Кулаков
@capital_mkts

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍12🔥4👏2

www.group-telegram.com/us/capital_mkts.com/972

1.12K viewsMar 19 at 17:15

💼 Аукционы Минфина: локальное снижение объема размещения

📄 В ходе сегодняшних аукционов Минфин разместил два классических выпуска совокупным объемом 97,8 млрд руб., что оказалось ниже наших ожиданий и примерно в два раза меньше средних объемов последних пяти аукционов.

🏛 Не исключено, что снижение объема размещения стало следствием фактора неопределенности в преддверии пятничного заседания ЦБ, а также сильного ралли на рынке ОФЗ за последний месяц, ввиду чего дальнейший потенциал снижения доходности выглядит ограниченным. Как мы уже отмечали ранее, текущие уровни доходности в ~15% на длинном отрезке выглядят равновесными.

1️⃣ Наиболее длинный выпуск в арсенале Минфина - ОФЗ-26238 (2041 г.) - был размещен в объеме 56,3 млрд руб., в том числе 8,9 млрд руб. - в ходе ДРПА. Спрос составил 87,1 млрд руб. На пять крупнейших сделок пришлась половина размещения.

🖋 Средневзвешенная доходность составила 14,47%, что предполагает премию к вторичному рынку на момент ввода заявок в ~4 б.п.

🔹 Объем размещения ОФЗ-26246 (2036 г.), свободные остатки по которому превышали 430 млрд руб., составил 41,5 млрд руб. - минимальный объем за аукцион с 5 февраля. Спрос - 74,4 млрд руб. Концентрация заявок была выше: на 5 крупнейших сделок пришелся 71% заявок.

📊 Средневзвешенная доходность - 14,85%. Размещение прошло с дисконтом к вторичному рынку на момент ввода заявок в 7 б.п. и в 1-2 б.п. по сравнению с закрытием рынка во вторник. 

✔️ Благодаря форсированному размещению ОФЗ на предыдущих аукционах, Минфин уже досрочно перевыполнил план на ~36%. При этом сегодняшний объем размещения соответствует объему, который должен был размещать Минфин для равномерного исполнения квартального плана. Итоги предстоящих аукционов будут определяться сигналом, который ЦБ пошлет рынку по итогам предстоящего заседания в пятницу.

📈 Пока же рынок ОФЗ продолжает рост на фоне снижения инфляционных ожиданий населения и замедления недельной инфляции.

#ОФЗ #Аукционы
#Александр_Камышанский
#Андрей_Кулаков
@capital_mkts